FMI: Brasil e Argentina puxam lenta recuperação da América Latina

A recuperação da economia mundial avança “a passos firmes”, com riscos que estão “bastante equilibrados”, confirma o Fundo Monetário Internacional na atualização de suas projeções, as quais, no entanto, apontam para uma mudança na distribuição do crescimento nos últimos três meses. O crescimento foi melhor do que se esperava em países como Brasil, México e Espanha, mas não cumpriu as expectativas nos Estados Unidos, Reino Unido e no conjunto da América Latina.

O FMI mantém a previsão de uma expansão global de 3,5% neste ano, contra 3,2% registrados em 2016. O crescimento para as economias avançadas passará de 1,7% há um ano para 2%. Os riscos relacionados a eleições, segundo a equipe de economistas dirigida por Maurice Obstfeld, “se atenuaram”, mas a incerteza a respeito das políticas a serem adotadas em algumas economias importantes não só se mantém como poderá “se agravar”.

Trata-se de uma referência clara à situação dos Estados Unidos. A maior potência mundial crescerá 2,1% em 2017 e 2018, o que representa um salto do meio ponto percentual com relação a 2016. É uma estimativa compatível com as projeções do Federal Reserve (banco central dos EUA) e do Escritório Orçamentário do Congresso. Entretanto, representa um corte de 0,2 ponto em relação à projeção do trimestre passado, e de 0,4 em relação à estimativa de abril.

E, sobretudo, é uma cifra distante dos 3% de crescimento prometidos pelo presidente Donald Trump. A revisão para baixo, segundo Obstfeld, é “importante” para os EUA e se justifica, como já antecipava o relatório do país no final de junho, porque o plano de estímulos do novo Governo ainda não saiu do papel. “Em curto prazo, é menos provável que a política fiscal dos EUA seja expansionista”, indica o economista-chefe do FMI.

Algo similar acontece com o Reino Unido, que viu sua projeção de crescimento para este ano ser reduzida em 0,3 ponto percentual, de 2% para 1,7%. Obstfeld cita dois motivos. Primeiro, que o rendimento da economia britânica se mostrou “morno” no primeiro semestre. Segundo, que o impacto da desfiliação britânica da União Europeia continua incerto, à espera do resultado da negociação com Bruxelas. A estimativa foi mantida em 1,5% para o ano que vem.

Zona do euro e Espanha

A percepção é diferente para a zona do euro, com uma expansão prevista em 1,9% este ano e 1,7% em 2018. Obstfeld diz que um resultado “mais robusto” é possível graças ao vetor da demanda, mais sólido do que se previra anteriormente. O crescimento da Espanha será o mais expressivo do grupo, com 3,1% em 2017, frente a 1,8% da Alemanha e 1,5% da França. Isso é meio ponto acima do que se previa em abril, mas deve desacelerar para 2,4% em 2018 – ainda 0,3 ponto percentual melhor do que se antevia.

Os países emergentes e em desenvolvimento são os que continuam puxando o crescimento, com uma cifra estimada em 4,6% neste ano e 4,8% no próximo. A Rússia supera a recessão, e a China deve retomar a trajetória de aceleração, com 6,7%. Para 2018, a previsão é de uma redução de 0,3 ponto percentual em relação a este ano, o que ainda é 0,2 melhor que a estimativa de abril. Esse ritmo robusto acarreta um risco, porque alimenta a rápida expansão do crédito.

Embora os técnicos do FMI estejam otimistas, o que mais lhes preocupa em curto prazo é que os bancos centrais das economias avançadas mostrem um interesse maior por retirar os estímulos monetários, como está fazendo o Federal Reserve. Isso afetaria os países emergentes e em desenvolvimento que receberam capital a juros muito baixos. Por isso, aproveitando que a inflação continua baixa, o Fundo pede cautela.

Aproveitando a atual fase de vigor econômico, Obstfeld reiterou a necessidade de reformas que permitam recuperar o potencial prévio à grande crise. Neste sentido, ele observa que o baixo crescimento não só impede uma melhora na qualidade de vida, “como também gera o risco de exacerbar as tensões sociais” e as políticas protecionistas. Concluiu que a cooperação multilateral também é crucial para garantir a prosperidade e sua distribuição.